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Processos Financeiros

Um mergulho profundo nos investimentos de Elon Musk: os lucros de um bilionário



Principais destaques

Histórico
  • Depois de abandonar Stanford em 1995, Musk começou a Zip2 com seu irmão Kimbal usando $ 28.000 emprestados de seu pai. Em 1999, foi vendido para a Compaq por US $ 307 milhões, com Musk ganhando US $ 22 milhões.
  • Musk investiu US $ 10 milhões de seus rendimentos do Zip2 na fundação do X.com, uma das primeiras tentativas de banco online. Mais tarde, fundiu-se com Peter Thiel’s Confinity e tornou-se PayPal em 2000. Após a oferta pública inicial em 2002, foi vendido para o eBay no mesmo ano, Musk faturou $ 180 milhões com a venda.
  • Pós-PayPal, Musk investiu todos os seus rendimentos em seus novos projetos: SpaceX ($ 100 milhões), Tesla ($ 70 milhões) e SolarCity ($ 10 milhões). Em 2008, ele estava quase sem um tostão e vivendo com empréstimos mensais de $ 200 mil de seus amigos após um divórcio de $ 20 milhões.
  • Em 2017, sua sorte mudou e seu patrimônio líquido subiu para US $ 16 bilhões; apenas seis anos antes, era de apenas US $ 68 milhões.
Vai all-in com seus negócios
  • Depois de ser derrotado na sala de reuniões da Zip2 e do PayPal, Musk começou a ter mais controle de ferro na administração de suas empresas. Na Tesla em 2007, ele converteu US $ 8 milhões em ações preferenciais em ações ordinárias mais fracas apenas para destituir seu CEO.
  • Além de pequenos investimentos angélicos, ele evitou lucrar com seus negócios em momentos oportunistas ou de saída e manteve grandes porcentagens de propriedade. Seus rendimentos com o IPO da Tesla foram de apenas US $ 15 milhões.
  • Musk emprestou pessoalmente mais de $ 620 milhões, que usou para comprar mais ações de suas empresas. Em 2013, ele sacou um empréstimo pessoal para comprar ações e ajudar a Tesla a pagar um de seus próprios empréstimos.
Cria ecossistemas ao seu redor
  • Investir em sua rede proporcionou a Musk um recorde de investimento anjo de sucesso. Ele teve um retorno de US $ 90 milhões da DeepMind e apenas um de seus investimentos foi uma perda total: Halcyon Molecular em 2012.
  • Ao longo de sua carreira, ele se envolveu em quatro negócios com seu irmão Kimbal e dois com seu primo, Lyndon Rive.
  • Seus negócios cruzam-se regularmente e fazem transações entre si. SpaceX comprou mais de $ 250 milhões em títulos da SolarCity e Musk comprou pessoalmente $ 65 milhões. Esses tipos de links eram uma preocupação para os investidores durante a fusão entre Tesla e SolarCity.
Métodos de Financiamento Criativo
  • Em 2015, as empresas de Musk e seus clientes haviam se beneficiado de uma economia de US $ 4,9 bilhões com subsídios governamentais. O benefício dividido entre os dois foi de 70% e 30%, respectivamente.
  • Dentre os benefícios mencionados, havia US $ 517 milhões em concessões de crédito para Veículos de Emissão Zero que a Tesla vendeu para produtores automotivos rivais. Isso permitiu que a Tesla aumentasse a receita em momentos oportunos.
  • Um contrato de US $ 1,6 bilhão com a NASA em 2008 ajudou a evitar a falência da SpaceX.
Amador ou bravo rebelde?
  • As funções práticas e abrangentes de Musk levaram a gritos de governança corporativa deficiente em seus negócios. Esta questão foi levantada por um grupo de acionistas da Tesla em uma carta de 2017 para ele.
  • Os legisladores do Capitólio também levantaram preocupações sobre o dinheiro federal pago à SpaceX ser usado para sustentar inadvertidamente a SolarCity.
  • A dissensão foi mais uma vez abruptamente silenciada em uma teleconferência de lucros de maio de 2018, quando Musk parou de responder a perguntas de analistas de Wall Street sobre questões de 'curto prazo', como produção do Modelo 3 e fluxo de caixa, em favor de perguntas de um investidor de varejo mais interessado no quadro geral.

Desde a fundação da Zip2, 23 anos atrás, Elon Musk começou mais duas empresas e investiu em inúmeras outras. Ele é um dos líderes mais admirados do mundo , ganhando respeito pela natureza ambiciosa de suas atividades e pura dedicação para garantir o seu sucesso.

Seus esforços recebem naturalmente muita imprensa, e inúmeros analistas de poltrona se debruçam sobre o viabilidade de carros autônomos ou se a humanidade pode colonizar Marte. Neste artigo, vou deixar essas pontificações de lado e focar exclusivamente no investidor Musk. Quais são as táticas e os planos de jogo que ele segue ao financiar suas empresas - ou, na verdade, as empresas de outras pessoas? Quais são as lições que podemos aprender com seu histórico de investimentos e sucesso? Se você estiver interessado em uma análise mais aprofundada de sua experiência e das empresas em que está envolvido, Eu recomendo fortemente os escritos de Tim Urban em Musk e seus negócios.



Para fazer isso, primeiro apresentarei a carreira de investimentos e atividades empresariais de Elon Musk a partir de uma perspectiva de alto nível e, em seguida, revisarei as tendências e táticas que ele seguiu. Ao pesquisar isso, descobri que Musk aprende claramente com seus erros e experiências, adaptando suas ações futuras a partir de então.



Um cronograma conciso da carreira de investimento de Musk até a data

Fase 1. Musk o empreendedor em estágio inicial

Depois de abandonar Stanford em 1995, Musk fundou a Zip2 com seu irmão Kimbal usando $ 28.000 emprestado de seu pai. O objetivo era ser uma versão online do consumidor das páginas amarelas com links para recursos visuais de mapeamento. Depois que VC Mohr Davidow mais tarde investiu $ 3 milhões, Musk foi relegado ao papel de CTO e o negócio girou em direção a uma oferta B2B voltada para jornais. Com sua propriedade diluída para 7%, sua influência diminuiu sobre a direção dos negócios e, eventualmente, em 1999 foi vendido para a Compaq por $ 307 milhões ; Musk ganhou US $ 22 milhões com o negócio.



Em novembro do mesmo ano, Musk investiu $ 10 milhões de sua receita Zip2 para fundar X.com , uma das primeiras tentativas de banco online. Em março de 2000, ele se fundiu com a plataforma Confinity de Peter Thiel, que era seu principal concorrente na época. Mais tarde naquele ano, Musk foi novamente afastado do cargo de CEO, desta vez por Thiel (mas ele permaneceu no conselho) e a empresa foi rebatizada para o agora onipresente PayPal em 2001. Em fevereiro de 2002, a empresa tinha feito o IPO, mas, oito meses depois, foi comprada por eBay por US $ 1,5 bilhão e Musk embolsou US $ 180 milhões com a venda .

Fase 2. Musk, o Multitarefa

Com uma média de rebatidas de 1.000 de startups de sucesso, você esperaria que Musk desse um passo atrás após a venda do PayPal. Em vez disso, ele entrou em uma fase estafante de sua carreira, que pode ser caracterizada pela execução de uma série de empreendimentos simultâneos.



Tal como aconteceu com X.com, ele não perdeu tempo após a venda do PayPal e estabeleceu SpaceX no mesmo ano. Em abril de 2004, Musk mergulhou pela primeira vez no mundo de Tesla através de um Investimento de $ 6,35 milhões em sua rodada da Série A . Nesse momento, ele também estava investindo continuamente na formação da SpaceX e dando continuidade a futuras rodadas de financiamento da Tesla com generosidade e frequência crescentes. Apesar de não ter “fundado” Tesla, sua influência aumentou continuamente, decorrente de sua valiosa contribuição operacional e financeira.

Seguindo para 2006, seguindo a sugestão e incentivo de Musk, seus primos Peter e Lyndon Rive estabeleceram SolarCity . Musk investiu capital inicial na empresa e assumiu a função de presidente. Ele continuou em mais três rodadas subsequentes entre 2007 e 2012.



2008 foi um nadir para Musk e potencialmente o ponto mais importante de sua carreira. Ele estava lutando em três frentes para construir empresas com grande alcance e ambição. Do ponto de vista da liquidez, sua situação atingiu um ponto crítico, com o dinheiro aparentemente infinito do PayPal chegando ao fim. O divórcio de sua primeira esposa também acrescentou um Nota de $ 20 milhões aquele ano. Por meio de empréstimos de amigos, Musk conseguiu continuar em seu curso e alguns presentes inesperados chegaram através dos primeiros recursos de sua carteira de investimentos anjo ( Everdream e Game Trust )

O IPO de Tesla em 2010 marcou o fim desta era e permitiu a Musk se consolidar financeiramente e seguir em frente com sua estratégia em evolução.



Fase 3. Musk o Conglomerador

Com a Tesla começando a virar a esquina, agora foi a vez da SpaceX, que começou a obter tração positiva por meio de testes e contratos bem-sucedidos. Os reinos de suas três empresas começaram a se entrelaçar lentamente, em termos de negócios entre elas e sua narrativa comum de forjar um futuro sustentável para a humanidade. Na verdade, apesar do IPO em 2012, quatro anos depois, a SolarCity se fundiu com a Tesla, com as aparentes sinergias e oportunidades de integração vertical recebendo a bênção de 85% dos acionistas .

Neste período, o investimento anjo de Musk deu uma guinada para startups focadas em IA e biotecnologia. Ele obteve um retorno significativo de $ 92 milhões de um investimento em DeepMind (comprado pelo Google) e fez outros investimentos nos setores através da Halcyon Molecular, Vicário , e NeuroVigil entre 2010 e os dias atuais.



Dele patrimônio líquido durante este período cresceu exponencialmente, de $ 2 bilhões em 2012 para $ 19 bilhões em 2018 ( Forbes ) O preço das ações da Tesla também disparou após a introdução do Modelo 3, abrindo caminho para o início do mercado de massa de veículos elétricos de consumo (as ações da TSLA ainda estão subindo 881% desde 2012, apesar das emissões recentes no 2T18). A SpaceX, embora ainda privada, levantou financiamento em julho de 2017 em um Avaliação de $ 21,2 bilhões . O rápido crescimento de seu patrimônio líquido nos últimos seis anos é mostrado abaixo:

Elon Musk



Investimentos de Musk em números

Abaixo está uma linha do tempo cronológica das atividades de investimento de Musk, mostrando entradas e saídas. Os dados foram obtidos por meio de uma triangulação de Crunchbase , Pitchbook e fontes de artigos de notícias:

Linha do tempo de Elon Musk

Um resumo de cada empresa em que ele investiu ou fundou é mostrado com mais detalhes na tabela a seguir. A única evidência de que um investimento em Musk foi completamente extinto é o da Halcyon Molecular, que queimou o dinheiro dos investidores e fechada dentro de 2 anos . De suas saídas, duas foram grandes sucessos (Everdream e DeepMind) e duas devolveram seu capital (Game Trust e OneRiot ) De seu portfólio atual 'ativo', ele terá alguns ganhos significativos no papel de seu investimento em Listra . Na outra extremidade do espectro, o Mahalo, que agora existe como Inside.com tem sido um investimento de mais de 10 anos para Musk e, apesar de vários pivôs, é improvável que forneça um resultado bem-sucedido tão cedo.

Tabela 1: Resumo dos investimentos de Elon Musk

Código de cores de resultado: verde = bem-sucedido, amarelo = médio / plano, vermelho = ruim

Data do Primeiro Investimento Era Companhia Total investido (a) Resultado Final Receitas de Musk Fontes
Verão de 1995 24 zip2 $ 28k M&A - Compaq 1999 $ 22mn 1 , 2
Março de 1999 27 X.com/PayPal $ 15mn IPO, depois M&A - eBay 2002 $ 180mn 1 , 2 , 3
Dezembro de 2002 31 SpaceX $ 100mn (b)
Janeiro 2003 31 Everdream $ 1m M&A - Dell 2007 $ 15mn 1 , 2
Abril de 2004 32 Tesla $ 70mn IPO - 2010 $ 15mn (c)
Novembro de 2005 3. 4 Game Trust $ 1mn M&A - Real Networks 2007 $ 1,5 milhões 1 , 2
Setembro de 2006 35 SolarCity $ 35mn IPO - 2012, em seguida, M&A para Tesla - 2016 1 , 2 , 3
Janeiro de 2007 35 Mahalo / Inside $ 2mn 1
Junho de 2007 36 OneRiot $ 2,5 milhões M&A - Walmart 2011 $ 2,5 milhões 1 , 2
Agosto de 2010 39 Halcyon Molecular $ 10mn Fechado em 2012 $ 0mn 1 , 2
Fevereiro de 2011 39 DeepMind $ 1,65mn M&A - Google 2014 $ 92mn 1 , (d)
Março de 2011 39 Listra $ 10,2 milhões 1 , (é)
Março 2014 42 Vicário $ 2mn 1
Maio de 2015 43 NeuroVigil $ 500k 1
Janeiro de 2017 Quatro cinco Hyperloop TT $ 15mn (é)
TOTAL $ 266mn $ 328mn

Fontes
1. Quando os investimentos individuais não são divulgados | suponha que Musk invista no tamanho da rodada dividido pelo número de investidores. Se houver um investidor líder definido, ele investe um cheque de tamanho maior
2. SpaceX: Presumi que Musk investiu $ 100 milhões em 5 prestações em 2002-6, Fonte
3. Tesla (2004 Série A: $ 6,35 milhões , 2005 Série B: $ 10 milhões , O resto é dividido em rodadas futuras (fontes Crunchbase / Pitchbook) somando-se ao resto do $ 70 milhões afirmou ter investido, até 2008. IPO 2010: $ 15 milhões
4. DeepMind: De acordo com os dados do Pitchbook, Musk possuía 14,16% das ações após sua última rodada de financiamento. Presumindo que o produto da saída seja compartilhado igualmente pro-rata
5. Stripe (Série D) e Hyperloop: dados do Pitchbook

Lições aprendidas

1. Ele vai all-in

Não ceda o controle

Vejo o Zip2 e o PayPal como lições vitais na abordagem de Musk para gerenciamento e controle que ele aprendeu e aplicou em seus empreendimentos futuros. A introdução de capital de risco externo e a diluição de suas próprias ações significava que Musk estava impotente para resistir a ser destituído do cargo de CEO da Zip2. Apesar de ter se tornado um homem rico com a venda bem-sucedida, o resultado desapontou Musk, pois ele não conseguiu encaixar a empresa em sua visão. Da mesma forma, no PayPal, ele teve uma generosidade significativa de suas ações e do status de fundador da X.com, mas novamente foi deposto como CEO. Isso aconteceu enquanto ele estava de férias na Austrália , sobre uma disputa sobre o uso da tecnologia Microsoft ou Unix para a plataforma.

Sua decepção com os resultados transparece em alguns dos comentários que fez sobre suas primeiras experiências. Comentando sobre Zip2, Musk afirmou : “O que eles deveriam ter feito é me colocar no comando,” ele diz. “Tudo bem, mas grandes coisas nunca acontecerão com VCs ou gerentes profissionais. Eles têm um grande impulso, mas não têm a criatividade ou o insight. Alguns sim, mas a maioria não. ”

Nas fases seguintes de sua carreira, Musk controlou seus investimentos e sua influência. Ele seguiu em frente nas rodadas de financiamento de Tesla para manter sua participação percentual. Além disso, durante uma disputa com Tesla, ele não teve medo de potencialmente sacrificar a economia por uma questão de controle, quando ele converteu $ 8 milhões de ações preferenciais em ordinárias a fim de destituir o CEO Martin Eberhard. Apesar de não ter fundado tecnicamente a Tesla, a abordagem prática e a influência de Musk significaram que ele eventualmente assumiu o papel de CEO em 2008 .

Dinheiro leve, mas rico em ativos

Musk investiu continuamente seu patrimônio líquido em investimentos em startups. Analistas de portfólio hesitaria em tal estratégia ( 2% é recomendado para capital de risco dentro de uma alocação de portfólio normal), mas este sempre foi o mantra de Musk. É como se ele considerasse que qualquer patrimônio líquido gerado a partir das vendas iniciais é distribuído de seus outros ativos e realocado em investimentos de risco / startup. Imediatamente após Zip2 e PayPal, ele já estava fundando e financiando seus próximos empreendimentos.

Este é um sinal de um investidor confiante e que dá margem à ideia de que Musk acredita ter uma vantagem ao investir em si mesmo ou nos outros como um anjo. Ele provavelmente sente que tem um elemento de controle sobre o resultado do negócio, o que não seria verdade para uma estratégia passiva de investir em ações públicas ou imóveis. A obtenção de dois resultados bem-sucedidos em seus dois primeiros empreendimentos terá dado a Musk uma confiança incomparável em sua capacidade de investir e operar, parece certo para ele.

O gráfico abaixo mostra uma tentativa de rastrear a 'Conta de investimento' de Musk ao longo do tempo. Ele mostra seus investimentos e receitas (puramente ganhos de capital de eventos de saída - não compensação) ao longo dos anos. Após o PayPal, você pode ver como ele gastou em grande parte todo o dinheiro arrecadado nos dez anos seguintes. Também digno de nota é que ele não recebeu retornos de saída significativos da SpaceX, SolarCity ou Tesla. A SpaceX ainda é uma empresa privada; no IPO da SolarCity, Musk não vendeu ações, e no IPO da Tesla, seus rendimentos totalizaram US $ 15 milhões. Até esta data (2018), ele tem nunca reduziu sua posição de participação líquida em Tesla. Na verdade, em maio de 2018, após uma chamada controversa sobre os lucros que parecia estimular alguns vendedores a descoberto, Musk comprou mais 33.180 ações da TSLA, aumentando sua participação para quase 20%.

Elon Musk

Quando a notícia do divórcio de Musk vazou no tribunal em 2010, descobriu-se que no início do ano Musk tinha ficado sem dinheiro . Seu apetite voraz de continuar investindo em seus negócios resultou em que, apesar da riqueza significativa do papel, seus ativos líquidos eram mínimos. Em 2008, durante tempos difíceis na Tesla, ele até montou seu próximo financiamento, liberando imediatamente os recursos da venda do Everdream (um de seus investimentos anjo) diretamente na próxima rodada de Tesla.

Ele resume sua filosofia como segue : “Se peço aos investidores que coloquem dinheiro, sinto moralmente que também devo investir ... Não devo pedir às pessoas que comam da fruteira se eu mesmo não estiver disposto a comer da fruteira.”

Ele assume riscos financeiros extremos, muitas vezes pessoais

Em março de 2017, Musk tinha empréstimos pessoais totais de $ 624 milhões que foram usados ​​para financiar seus investimentos na Tesla. Seus empréstimos são garantidos por suas próprias ações na Tesla. Goldman Sachs e Morgan Stanley têm sido credores pessoais importantes para Musk e, incidentalmente, ambos subscreveram muitos dos negócios da Tesla nos mercados de capitais. O infográfico abaixo mostra como a influência pessoal de Musk aumentou nos últimos anos:

Elon Musk

Um exemplo que mostra como o empréstimo pessoal fornece a Musk um poderoso mecanismo de financiamento é de 2013. Com o vencimento de um empréstimo do governo se aproximando, Tesla foi ao mercado de capitais para levantar novo patrimônio para financiar o pagamento do principal. Musk tirou um Empréstimo pessoal de $ 150 milhões da Goldman Sachs para financiar a compra de novas ações na rodada. De uma forma abstrata, ele rolou uma parte do empréstimo de Tesla em seu balanço pessoal.

Portanto, além de investir a maior parte de seu patrimônio líquido em seus negócios, Musk também faz empréstimos para aumentar sua exposição. Porque ele pega um salário insignificante de seus negócios, seus objetivos estão totalmente alinhados para aumentar o valor para o acionista. Como um pilar humano fundamental em seus negócios, os investidores também se sentem confortáveis ​​em vê-lo investindo continuamente neles. Seus riscos são tais que, se as ações da Tesla começarem a apresentar desempenho inferior, ele poderá ser obrigado a prometer mais e / ou diferentes tipos de garantia.

2: Ele cria ecossistemas ao seu redor

Ele investe em sua rede e a reforça

Olhar para o portfólio de investimentos anjo de Musk é novamente interessante, por sua taxa de sucesso, padrões de entrada e estratégias setoriais. Ele parece ser agnóstico no palco (e ao mesmo tempo setorialmente) em seus investimentos angelicais, que vão desde entradas profundas da Série D até punts. Embora os investimentos na Série A pareçam ser sua rodada favorita.

Elon Musk

Observando sua linha do tempo de investimento anjo, fica claro que seus primeiros investimentos foram conduzidos por conexões com a ideia e os fundadores. No total, vejo nove investimentos anjos distintos feitos por Musk e suas conexões pessoais com os negócios são mostradas abaixo:

2003 - Everdream - fundada pelo primo de Musk, Lyndon Rive. Mais tarde ele co-fundou SolarCity
2005 - Game Trust - fundada por Adeo Ressi, Companheiro de quarto de Musk, da Universidade da Pensilvânia
2007 - Mahalo - fundador Jason Calacanis conheci Musk através de amigos em comum , Adeo Ressi (UPenn e Game Trust) e David Sacks (PayPal)
2007 - OneRiot - O irmão Kimbal Musk foi seu CEO
2010 - Halcyon Molecular - Co-investido com Peter Thiel (PayPal)
2011 - Stripe - Co-investiu com Peter Thiel e mais tarde Max Levchin (PayPal)
2014 - Deepmind e Vicarious - existem várias conexões de terceiro grau, mas Musk investe em IA para “ fique de olho no que está acontecendo '
2015 - NeuroVigil - n / a, sem conexão aparente
2016 - The Boring Company - seu próprio empreendimento
2017 - Hyperloop Transportation Systems - Musk inspirou esse movimento ao lançar seu famoso white paper sobre o assunto

Musk investe no que conhece e nas pessoas que conhece e em quem confia. O efeito disso é que, por meio desse relacionamento natural, ele pode ter mais influência sobre seus investimentos, além do conselho tradicional e dos mecanismos de controle oferecidos aos investidores. A reciprocidade funciona nos dois sentidos, já que sua rede se reuniu para apoiá-lo, seja por meio de investimentos nas empresas de Musk ou em 2010, quando ele vivia em empréstimos de $ 200.000 por mês de seus amigos ricos.

A soma é maior do que as partes

As órbitas de SpaceX, Tesla e SolarCity se cruzam regularmente, com Musk sendo o sol no centro deste “ Muskonomy ”. As interações entre os três vêm na forma de funcionários compartilhados, investidores, objetivos comuns ou negociações comerciais reais. A figura abaixo resume algumas dessas relações cruzadas em nível de pessoal e investidor:

Mapa de conexões pessoais entre Musk

Musk levou esses relacionamentos um passo adiante, instigando a fusão da Tesla e da SolarCity. Benefícios de sinergias e economias de escala foram elogiados por trás do motivo da fusão, com $ 150 milhões de economia de custos programado para o primeiro ano. No entanto, a gênese da ideia foi mais ampla, com o objetivo de integrar verticalmente seus processos, compartilhar ideias e fazer vendas cruzadas para seus clientes.

O conselho de diretores da Tesla resumiu sua tese como segue : “Seríamos a única empresa de energia verticalmente integrada do mundo a oferecer produtos de energia limpa ponta a ponta aos nossos clientes. Isso começaria com o carro que você dirige e a energia que você usa para carregá-lo, e se estenderia para como tudo em sua casa ou empresa é alimentado ”

Depois de trabalhar direta ou indiretamente em três negócios distintos durante a maior parte do novo milênio, a fusão de dois deles formalizaria o que já era um procedimento operacional padrão para Musk. Considerando que ambas as empresas operam em mercados nascentes, uma fusão juntas dobrou o risco e a recompensa potencial para Musk, o eterno jogador. Daniel Gross descreve seus mecanismos de controle como o de um Keiretsu japonês .

As empresas de Musk funcionam de algumas maneiras como um keiretsu japonês, um grupo de empresas aliadas com relações comerciais interligadas

SpaceX tem comprou mais de $ 255 milhões da SolarCity emitiu títulos solares como investimentos corporativos. O modelo de negócios da SolarCity requer dinheiro adiantado para financiar suas atividades, enquanto a SpaceX em grande parte tem saldos de caixa volumosos de suas rodadas de financiamento, ou contratos pré-pagos. Neste arranjo, SpaceX foi capaz de ganhe um rendimento atraente e SolarCity garantiu fluxos de caixa de financiamento vitais. O próprio Musk também pessoalmente investiu $ 65 milhões nos mesmos laços. Deve-se notar também que este programa é uma solução de financiamento inovadora em si mesmo. SolarCity comprou a empresa de fintech Common Assets em janeiro de 2014 para construir uma plataforma online para permitir que investidores de varejo comprem títulos solares .

The Boring Company é o mais recente empreendimento de Musk, que descreve a operação de tunelamento como um “ passatempo . ” No entanto, é um empreendimento que poderia teoricamente fornecer benefícios aos negócios existentes de Musk ao lado de projetos autônomos de tunelamento, mais notavelmente para projetos Hyperloop. Em maio de 2018, Musk publicado que o primeiro túnel da Boring Company, que passa por baixo de Los Angeles, está quase concluído.

3: Ele usa métodos de financiamento criativos

Suporte governamental

A partir do verão de 2015, o LA Times calculou que Tesla, SpaceX e SolarCity haviam recebido US $ 4,9 bilhões em apoio governamental . Com as maiores contribuições chegando nesse mesmo ano. Só em 2015, o governo de Nevada prometeu apoio por meio de incentivos fiscais de US $ 1,3 bilhão para uma Tesla Gigafactory em seu estado. O governo de Nova York se envolveu em um apoio semelhante de $ 750 milhões para uma fábrica SolarCity em Buffalo .

Embora esses números das manchetes sugiram que Musk recebeu uma ajuda significativa do governo, a leitura deles conta uma história com mais nuances. Com SpaceX e SolarCity sendo participantes significativos em energia renovável, a assistência do governo é esperada. O olhar mais profundo de Electrek Os números do LA Times também sugerem que não se tratava de dinheiro de graça e que as fábricas de Nevada e Nova York estão vinculadas a metas de desempenho significativas e promessas de gastos, além de conter restituições punitivas.

O gráfico abaixo mostra o valor de US $ 4,9 bilhões do LA Times repartido pelo beneficiário final deste suposto apoio governamental. A composição desse valor cotado mostra que os consumidores efetivamente foram os beneficiários de 30% desses subsídios via isenções e abatimentos fiscais, para estimular a adoção de renováveis. Claro, as empresas de Musk também se beneficiam dessas iniciativas, pois posicionam seus produtos de uma forma mais atraente em termos de custo para os consumidores, mas de forma alguma é dinheiro de graça.

Beneficiário final do apoio governamental recebido por Tesla, SpaceX e SolarCity (2015, $ mn)

10% desses subsídios também chegaram com a ajuda dos concorrentes da Tesla, na forma de Zero Emission Vehicle Credits Em califórnia. De acordo com os dados do LA Times, no momento em que este artigo foi escrito, a Tesla havia depositado $ 517,2 milhões com a venda de suas próprias licenças ZEV. Com toda a sua frota elétrica, esta é uma estratégia inteligente e óbvia para a Tesla, que em um nível estratégico também permite que eles recebam dinheiro diretamente do bolso dos concorrentes por meio das vendas.

A Tesla seguiu os padrões de acumular os créditos ZEV e vendê-los em massa. O efeito disso permitiu aumentar a receita (e o fluxo de caixa) durante certos períodos oportunos e aumentar as margens por meio de sua base gratuita. Os gráficos abaixo mostram a influência dos créditos ZEV (e outros menores) ao longo de um período de quatro anos em relação às receitas e ganhos da Tesla:

Tesla

A SpaceX recebeu pouca assistência em comparação com SolarCity e Tesla, mas seus maiores clientes são governos. Um contrato da NASA de US $ 1,6 bilhão essencialmente salvou a SpaceX de deixar de existir em 2008. Manter relacionamentos com agências federais é fundamental para o crescimento da SpaceX, pois esses contratos irregulares fornecem a espinha dorsal financeira que financia a operação.

Investimento em Terceirização

Nos últimos anos, Musk seguiu a política de abrir o código-fonte de sua ideia de pesquisa. Por ser amplamente seguido e ouvido por Musk, vejo isso como uma maneira inteligente de ele tirar as mãos do volante e terceirizar a P&D de uma maneira mais barata e potencialmente mais rápida.

Em agosto de 2013, a Tesla lançou um white paper chamado Hyperloop Alpha , detalhando pesquisas iniciais e conceitos em um modo de transporte potencialmente revolucionário. Foi um convite sem amarras para outros empresários irem embora e tentarem desenvolver a ideia. Este gesto benevolente capturou a imaginação do público e uma série de startups Hyperloop emergentes então surgiram. Uma forma da Tesla apoiar esta iniciativa é por meio de seu Competição Hyperloop Pod .

Essa foi uma maneira inteligente de um Musk já sobrecarregado terceirizar a formação inicial do ecossistema Hyperloop. Um método de transporte limpo que poderia, concebivelmente, aproveitar os serviços Tesla e / ou SolarCity quando em operação. Também em janeiro de 2017, Musk investiu em Hyperloop Transportation Technologies (Pitchbook), que agora lhe dá exposição ao empreendimento sem ter feito o trabalho pesado inicial. Esperar pelo surgimento de iniciantes também lhe deu a opção de esperar e ver em quem investir.

Seguindo o gesto do Hyperloop, em 2014 Tesla open-source todas as suas patentes. Novamente, este é um convite indireto para que outros empreendam P&D que, em última análise, ajudará a Tesla e economizará dinheiro, por meio de melhorias de longo prazo em seu ecossistema. O anúncio de 2014 veio algumas semanas depois Toyota anunciou planos para carros de célula de combustível a hidrogênio , um movimento que poderia desencadear um formato era . Musk abrir o código-fonte de suas patentes pode ser visto como uma forma de acelerar o crescimento dentro de seu formato escolhido de tecnologias de íon de lítio e encontrar clientes para o novo Bateria de US $ 5 bilhões “gigafactory”.

Amador ou bravo rebelde?

As táticas e atitudes pesadas de Musk receberam críticas ao longo dos anos. Governança corporativa e conflitos de interesse são duas questões sobre as quais Musk anda na corda bamba. O histórico e o respeito que Musk possui oferece a ele um elemento de deferência dos acionistas. Em abril de 2017, investidores públicos na Tesla escreveram para Musk levantando suas preocupações sobre governança corporativa na Tesla. Os diretores da Tesla eram eleitos a cada três anos, permaneciam praticamente inalterados desde os dias anteriores ao IPO e tinham vários vínculos com outras empresas de Musk. Também houve argumentos de que suas transações com a SolarCity se vinculavam a ele e à SpaceX cheira a duplicidade .

As negociações da SpaceX com a SolarCity também atraíram a atenção no Capitólio, com legisladores levantando preocupações que os contratos federais para os serviços da SpaceX podem estar sub-repticiamente sustentando a SolarCity.

Vários outros comentaristas, obviamente com suas próprias agendas, rotularam Musk como um amador e seus negócios associados como Hype Machines e Esquemas Ponzi . Como um homem que foi descrito como o melhor “CEO da Social Media,” sua personalidade pública e sincera o torna querido pelos seguidores. Seus comentários sobre o preço das ações da Tesla foram chamados estranhamente preciso , o que mais uma vez levanta preocupações sobre a influência indevida. Também ficou claro que seus comentários sobre a The Boring Company ser contratada para cavar túneis Hyperloop pode não ter sido tão verdadeiro quanto ele havia sugerido .

A poeira estelar em torno de Musk ao longo de sua carreira também pode fazer com que ele se considere infalível. Os problemas em torno do aumento da produção do Tesla Model 3 culminaram em uma incrível chamada hostil com analistas de Wall Street em maio de 2018. Eliminar questões legítimas sobre produção e taxas de queima com uma réplica de que as perguntas eram 'enfadonhas, não legais e tão secas' era, na melhor das hipóteses, imaturas e, na pior, imprudentes para um CEO de uma empresa de US $ 45 bilhões. Ele depois pediu desculpa por seu comportamento chamá-lo de 'tolo', no entanto, ele continuou explicando por que as perguntas não valiam a pena responder - um clássico não pedido de desculpas, pedido de desculpas de Musk.

Musk então se envolveu em algumas brincadeiras sem sentido com Warren Buffet sobre o existência de fossos na indústria de doces - uma distração desnecessária com a qual Musk não precisava se sobrecarregar durante os momentos críticos de Tesla. Todo esse incidente dá crédito aos argumentos de que ele foi cercado por 'homens sim', levando a esse efeito de 'roupas novas do imperador' de que ele não pode errar, nem abordar as preocupações de forma construtiva.

Reflexões finais

Em minha opinião, Musk é vítima da gestão de uma empresa cotada na bolsa. A Tesla é uma empresa automotiva que é avaliada e tratada como uma empresa de tecnologia de alto crescimento. As manobras de Musk apontam para as ações de um CEO de empresa privada que se empenhará e fará de tudo para garantir a sobrevivência financeira de seus negócios. Seus planos para apenas IPO SpaceX quando houver voos regulares para Marte estão dizendo, porque ele não quer as distrações de ser um CEO público, ele apenas quer expandir seus negócios.

Compreender o básico

Que outras empresas Elon Musk possui?

Elon Musk é o maior acionista da SpaceX e da Tesla (que se fundiu com a SolarCity em 2016). Além disso, ele tem investimentos pessoais em cinco outras startups privadas. Ele fundou e vendeu duas outras empresas: Zip2 e X.com (que se tornou PayPal) e saiu de cinco investimentos anjos anteriores.

Quanto Elon Musk conseguiu pelo PayPal?

Musk é citado como tendo dito que sua receita com a venda do PayPal para o eBay foi de US $ 180 milhões. Desse montante, ele é famoso por ter investido tudo em seus negócios futuros. $ 100 milhões foram alocados para SpaceX, $ 70 milhões para Tesla e, em seguida, $ 10 milhões para SolarCity.

Qual é a educação de Elon Musk?

Em 1989, Musk matriculou-se na Queen's University em Kingston, Ontário, antes de se transferir após dois anos para a University of Pennsylvania, nos EUA. Ele se formou com duas especializações (Física e Economia). Aos 24, ele se matriculou na Universidade de Stanford para um PhD em Física Aplicada, mas desistiu após dois dias.

De onde vem Elon Musk?

Musk nasceu em Pretória, Transvaal (hoje Gauteng) na África do Sul em 28 de junho de 1971. Em 1989, quando tinha 17 anos, mudou-se para o Canadá. Ele possui cidadania sul-africana, canadense e americana.

Quanto vale o SpaceX?

Em julho de 2017, a SpaceX levantou $ 350 milhões de capital acionário em uma avaliação de $ 21,2 bilhões.

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