Muito provavelmente, você recentemente se viu bombardeado com manchetes sobre o imposto de ajuste de fronteira (BAT), uma parte do Projeto de reforma tributária republicana destina-se a revisar o atual código tributário corporativo dos EUA. A proposta surgiu em resposta a crítica comum que a atual alíquota de imposto corporativo de 35% e os diferimentos de impostos offshore criam incentivos para as empresas multinacionais terceirizarem empregos, fazerem investimentos offshore e assumirem dívidas internas desnecessárias.

Embora certamente haveria vencedores, perdedores e uma estimativa $ 1 trilhão gerado em receitas com a implementação do código tributário proposto, é difícil determinar suas implicações exatas sem a linguagem legislativa real, que ainda não foi fornecida. Com a nação saindo dos saltos de uma tentativa fracassada de reforma da saúde, o Partido Republicano fará uma reforma tributária sua principal prioridade . Independentemente de qual lado você está sentado, você vai querer entender as implicações potenciais.

O BAT tributa as importações, mas não as exportações.

De acordo com Fundação tributária apartidária , um imposto de ajuste na fronteira está em conformidade com o princípio “baseado no destino”, segundo o qual o imposto é cobrado com base no local onde o bem é consumido (destino), e não no local onde foi produzido (origem). Simplificando, um BAT impostos de importação, mas não de exportação , criando incentivos para que as empresas importem menos e exportem mais —Uma mudança significativa para a economia dos EUA, que é fortemente dependente das cadeias de abastecimento globais.

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A proposta da Câmara aplica um ajuste de fronteira ao imposto de renda corporativo dos EUA. De acordo com o plano, as empresas americanas não seriam mais capazes de deduzir o custo das compras do exterior (importações) e não estariam mais sujeitas a impostos sobre a receita atribuível às vendas internacionais (exportações).

Apesar dos equívocos comuns, o imposto de ajuste de fronteira não é uma tarifa nem um imposto sobre valor agregado. Uma tarifa é um imposto cobrado apenas sobre as importações e pode ser aplicada seletivamente a certos produtos, empresas ou países. Em contraste, o imposto de ajuste de fronteira em consideração afetaria todas as importações e exportações, e todos os países.

Além disso, o imposto de ajuste de fronteira é não para imposto sobre o Valor Acrescentado (IVA), um sistema de tributação amplamente adotado em todo o mundo ( empregado por 140 dos 193 países do mundo ) Corporações sob o IVA são não permitia deduções da folha de pagamento do lucro tributável, enquanto o plano proposto faz permitir deduções em folha de pagamento. Esse detalhe aparentemente insignificante pode ter implicações de conformidade cruciais com os acordos existentes da Organização Mundial do Comércio (OMC), que serão discutidos mais adiante neste artigo.

O ajuste da fronteira é um componente da proposta mais ampla da casa.

Os principais componentes da proposta da Câmara incluem:

1. Um ajuste de fronteira.
2. Uma redução na taxa de imposto sobre as sociedades de 35% para 20%.
3. Despesas de juros não sendo mais dedutível .
4. Investimentos de capital que podem ser totalmente baixados ou lançados como despesas imediatamente, ao invés de ao longo do tempo (como é feito atualmente).

Portanto, é importante entender que o ajuste de fronteira é apenas um elemento da proposta mais ampla da Câmara, um ponto que alguns comentários tendem a confundir.

Com as mudanças descritas acima, o novo sistema tributário se tornaria essencialmente um “imposto de fluxo de caixa baseado no destino” (DBCFT). Aqui está uma análise:

• Com base no destino pertence ao componente de ajuste de borda.
• Fluxo de caixa refere-se à movimentação envolvendo dedutibilidade de juros e depreciação.

Vamos aplicar o BAT a três situações hipotéticas.

Outra consideração neste cenário é a valorização potencial do dólar. De acordo com a teoria econômica, ao isentar as exportações dos EUA de impostos, o ajuste na fronteira criaria inicialmente uma maior demanda por bens e dólares americanos. Simultaneamente, ao tributar bens importados, haveria menor demanda por bens e moedas estrangeiras.

Assim, o resultado combinado esperado seria uma valorização do dólar. Os economistas estão divididos sobre se isso ocorreria ou não. No entanto, se as taxas de câmbio funcionassem conforme planejado, o valor do dólar se valorizaria e o custo de aquisição de bens importados diminuiria.

O BAT visa aumentar a receita tributária, eliminar incentivos aos lucros offshore e simplificar o código tributário atual.

Aumentar a receita tributária: No contexto da proposta mais ampla, um ajuste de fronteira geraria uma estimativa $ 1,1 trilhão nos próximos dez anos, o que poderia ser usado para compensar a perda de receita resultante da redução da taxa de imposto sobre as sociedades.

Elimine incentivos para mover os lucros para o exterior: Isso eliminaria as estratégias de transferência de lucros atualmente utilizadas por empresas multinacionais, como Apple e suas subsidiárias irlandesas . Visto que as despesas de importação não podem ser deduzidas da receita tributável, ela não pode alterar seu passivo tributário interno. Por outro lado, as exportações são excluídas da receita tributável, portanto, o passivo fiscal é similarmente não afetado . A proposta eliminaria incentivos para colocar propriedade intelectual no exterior ou sobrecarregar as operações domésticas com dívidas.

Simplifique o código tributário atual: Isso pode parecer contra-intuitivo, dada a mecânica aparentemente complicada dos impostos de ajuste de fronteira. No entanto, a principal razão pela qual isso simplificaria o código tributário é porque é mais fácil para as empresas determinarem onde ocorreram suas vendas do que onde ocorreu a produção. De acordo com Fundação Fiscal :

Provavelmente será muito menos complicado do que as regras tributárias bizantinas que atualmente regem as empresas. O ajuste de fronteira eliminaria a necessidade de as empresas cumprirem nossas regras complexas que regem as sociedades estrangeiras controladas (CFCs), receita estrangeira passiva (Subparte F), preços de transferência, alocação de juros, créditos fiscais estrangeiros e contabilidade de impostos diferidos. Sob um ajuste de fronteira, todas as empresas precisariam contabilizar quais itens compram do exterior e quais produtos enviam para o exterior.

No entanto, o BAT vem com uma série de riscos.

Violação da OMC: Embora o plano proposto seja inspirado no IVA baseado no consumo, a possibilidade de ser baseado na renda e não no consumo está na raiz de muitas controvérsias. Os impostos sobre o consumo não permitem deduções na folha de pagamento, juros ou depreciação, pois não se referem à renda tributável, mas ao consumo. A proposta da Câmara, crucialmente, inclui uma provisão permitindo deduções em folha de pagamento do lucro tributável.

Consequentemente, de acordo com a KPMG, não está claro se a proposta seria substituir o imposto de renda atual por um imposto de consumo , ou se tecnicamente continuaria sendo um imposto de renda que se aproxima de um imposto de consumo. Esta distinção tem o potencial de criar inconsistências com compromissos existentes da Organização Mundial do Comércio contra o protecionismo. A conformidade depende da possibilidade ou não de dedução dos custos trabalhistas da receita bruta para determinar o lucro tributável. Se assim for, a reforma seria efetivamente um imposto de renda pessoa jurídica com depreciação imediata de 100%, desqualificando-o como valor agregado, e, portanto, seria considerada uma violação.

Aumento dos preços ao consumidor: Os especialistas estão divididos quanto a se o imposto de ajuste na fronteira causaria o aumento dos preços ao consumidor. Alguns especialistas argumentam que as empresas quase certamente repassar os aumentos de custo aos consumidores , que experimentaria aumentos de preços em produtos importados (incluindo tudo, desde carros estrangeiros e gasolina a abacates e roupas). David French, vice-presidente sênior de relações governamentais da National Retail Federation, comentou recentemente , “Eu realmente espero que todos entendam que o que eles realmente estão falando é um imposto de 20% sobre o consumidor dos EUA.”

Teme-se que esse fardo de custos seja particularmente difícil de suportar pelas famílias da classe trabalhadora e da classe média. Por exemplo, se o imposto inclui importações de petróleo, americanos rurais provavelmente serão mais afetados do que os mais ricos que residem nas cidades.

Outros argumentam que, embora o imposto de importação de 20% possa ser repassado aos clientes no curto a médio prazo, ele simultaneamente causaria uma valorização do valor do dólar que acabaria neutralizando o custo adicional para o consumidor. Economista de Harvard Martin Feldstein acredita que, de acordo com a teoria econômica, o dólar norte-americano valorizaria 125% de seu valor atual - valor que mais do que contrariaria o aumento esperado de 20% no preço dos bens de consumo importados.

No entanto, esta afirmação enfrentou apreensão já que os céticos lançam dúvidas sobre a capacidade de Washington de prever com precisão as taxas de câmbio futuras. Os céticos enfatizam o grande número de fatores que influenciam essas taxas, incluindo aumentos de taxas federais, preços de commodities e a força geral da economia dos EUA.

Retaliação estrangeira: Se os EUA tentarem implementar um regime tributário inconsistente, os países podem apelar à OMC e iniciar investigações buscando compensação por subsídios ilegais recebidos pelas exportações dos EUA - em última análise, arriscando uma guerra comercial. Os oponentes apontam para um risco de retaliação de outros países em resposta à mudança na política dos EUA, potencialmente atraindo US $ 385 bilhões em tarifas de nossos parceiros comerciais, de acordo com o Peterson Institute for International Economics . O principal gatilho desse cenário seria se as mudanças propostas violassem os compromissos existentes da OMC, algo que ainda não está claro, visto que as especificações da proposta ainda precisam ser finalizadas.

Dados os efeitos significativos do BAT em determinados países (Quadro 2), o risco de políticas retaliatórias não é insignificante caso o BAT viole as regras da OMC. Talvez sem surpresa, Economistas do Deutsche Bank AG, Robin Winkler e George Saravelos descobriram que México, Canadá e alguns países asiáticos (principalmente Tailândia e Malásia) têm muito a perder se a proposta for implementada, conforme medido pelo impacto comercial líquido como porcentagem do PIB. O fato de México e Canadá - dois dos maiores parceiros comerciais dos Estados Unidos - já tem a capacidade de utilizar tarifas retaliatórias sobre as importações dos EUA com base em um acordo de 2015 da OMC, torna essa ameaça ainda mais preocupante.

Os setores dos EUA seriam afetados em vários níveis: As empresas costumam ser expostas de maneira mais intensa em um lado da equação de importação / exportação. (por exemplo, empresas de tecnologia que exportam em grandes volumes se beneficiariam da política, enquanto os varejistas que importam e vendem em grandes volumes estariam em desvantagem). Esse desequilíbrio provavelmente seria criticado como prejudicial e criaria fortes divisões entre as empresas, como já o são.

As empresas que dependem de importações podem não ser capazes de se ajustar a uma mudança tão abrupta: Os oponentes da política expressaram preocupação de que as empresas domésticas que dependem de produtos importados seriam prejudicadas por uma mudança tão abrupta e drástica. Eles temem que essas empresas tenham feito decisões estratégicas e investimentos assumindo um determinado conjunto de regras e podem ser incapaz de se ajustar à mudança . Varejistas de baixo custo fortemente dependentes de produtos importados são particularmente vulnerável para tal mudança.

Os investidores americanos ficariam em desvantagem: Se o plano funcionar conforme planejado, a valorização do dólar prejudicaria os americanos que possuem ativos estrangeiros, como um fundo mútuo que inclui ativos em euros. Estima-se que a perda seria maior que $ 2 trilhões .

Embora semelhante ao BAT, o IVA é menos controverso.

Os ajustes de fronteira têm sido historicamente popularizados e utilizados no contexto de impostos de valor agregado, um sistema de tributação popular empregado em todo o mundo. No entanto, é um conceito relativamente novo quando aplicado no contexto de tributação de renda corporativa - como é o caso com a atual proposta de reforma tributária dos EUA.

É importante notar que o plano proposto e o IVA são de fato distintos e possuem diferenças fundamentais. Por um lado, embora o plano proposto seja inspirado no IVA baseado no consumo, os impostos sobre o consumo normalmente não permitem deduções na folha de pagamento, juros ou depreciação, uma vez que não se preocupam com a renda tributável, mas com o consumo. No entanto, o plano proposto, conforme mencionado anteriormente, de fato permite descontos em folha de pagamento.

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Além disso, o IVA atua efetivamente como um imposto sobre vendas com sem impacto competitivo . De acordo com Tributação e União Aduaneira da UE , as empresas atuam como cobradores de IVA, enquanto o consumidor final assume, na verdade, todo o ônus do IVA. Consequentemente, os consumidores sob o sistema de IVA são comparáveis ​​aos consumidores dos EUA que pagam impostos sobre vendas de produtos. Além disso, como o economista Paul Krugman reforça ao longo de sua papel amplamente citado , o IVA não cria subsídios ou barreiras comerciais.

Considere como as importações (dos EUA) e as exportações (para os EUA) seriam tratadas por uma empresa do Reino Unido sob o IVA:

Exportações: De acordo com o sistema de impostos sobre vendas dos EUA, as empresas americanas não pagam impostos sobre vendas nas compras feitas durante a produção. No entanto, a empresa do Reino Unido paga o IVA ao longo do processo de produção, mas não pode coletá-lo de compradores de mercadorias vendidas no exterior. É aqui que um desconto é introduzido e desempenha um papel crucial: o sistema permite à empresa do Reino Unido reclamar o IVA já pago.

Importações: Se a empresa do Reino Unido importa mercadorias americanas e as vende, o consumidor tem que pagar o IVA da mesma forma. A empresa do Reino Unido então entrega esse IVA ao governo. Portanto, os produtos dos EUA são tratados da mesma maneira que os produzidos no Reino Unido. Em última análise, o IVA é neutro.

Voltemos aos exemplos anteriores de altas taxas de importação e retaliação estrangeira.

Apesar da falta de exemplos históricos de ajustes de fronteira aplicados aos impostos de renda, podemos aprender com exemplos anteriores de altos impostos de importação e retaliação estrangeira. Como Jeremy Siegel, da Universidade da Pensilvânia, avisa , 'Se o protecionismo estourar globalmente, seria desastroso [...] se houver uma guerra comercial, o mercado reagiria de forma extremamente negativa [...] cairíamos de 10% a 15%.'

No início dos anos 2000, no maior caso em que a OMC concedeu retaliação, descobriu-se que os Estados Unidos estavam subsidiando injustamente as exportações usando certas isenções fiscais. Como resultado disso, em 2003, a OMC permitiu a adoção pela União Europeia (UE) de US $ 4,04 bilhões em tarifas retaliatórias contra os EUA. A UE então instituiu tarifas sobre produtos com base nos EUA, incluindo tudo, de couro a reatores nucleares. Em resposta, os EUA eventualmente revogou a isenção fiscal e as tarifas foram removidas.

Em outro caso, em 2009, uma tarifa retaliatória imposta pelo México aos EUA em relação às autorizações de transporte rodoviário transfronteiriço reduziu as vendas de certos produtos agrícolas dos EUA no México em 22% ao longo de 18 meses, ou cerca $ 984 milhões em exportações perdidas . Embora esse número possa não parecer significativo em relação ao valor acumulado das exportações anuais, é um indicativo da disposição de outros países de tomar medidas contra as injustiças percebidas e o impacto significativo que pode ter nas indústrias-alvo.

Por outro lado, também é importante notar que os mercados de câmbio podem responder rapidamente às mudanças nas políticas dos EUA , incluindo o flutuações frequentes em valores do peso mexicano durante a eleição presidencial de 2016. Além disso, mais de 140 países têm um imposto ajustado na fronteira como parte de seus regimes de IVA, e há um vasto corpo de literatura relacionado a isso que mostra por que as moedas se ajustariam.

No entanto, a Fundação Fiscal avisa que 'mesmo que as moedas se ajustem rapidamente, alguns fatores podem diminuir a velocidade com que os preços de importação se ajustam a essas mudanças, incluindo o fato de que muitos bens são cotados em dólares internacionalmente.'

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Alternativas potenciais, embora imperfeitas, podem produzir menos consequências negativas.

Uma alternativa potencial ao imposto de ajuste de fronteira seria um corte direto menor de impostos. Uma menor taxa de imposto corporativo, juntamente com uma regulamentação mais flexível, poderia somar mais de 10% para ganhos corporativos , o que poderia causar uma onda de crescimento em toda a economia.

Outra opção seria um imposto de ajuste de fronteira parcial ou reduzido, o que manteria a estrutura abrangente do DBCFT, mas permitiria deduções parciais para importações e exportações parciais de impostos. Tom Barrack, conselheiro do presidente Trump, sugeriu um ajuste de fronteira de 10% em vez de 20% . No entanto, essa opção adicionaria complexidade adicional ao modelo de ajuste de fronteira puro e poderia gerar implicações negativas para a neutralidade da receita.

Alternativamente, os EUA poderiam acabar com a capacidade das empresas de diferir impostos sobre seus lucros estrangeiros, o que removeria o incentivo para as empresas multinacionais moverem seus lucros para paraísos fiscais offshore e levantar quase US $ 1 trilhão em receitas. Isso pode ser combinado com um esforço para fechar brechas fiscais existentes no código tributário, como exigir que as empresas reúnam seus créditos fiscais estrangeiros e remover despesas fiscais distorcivas, como depreciação acelerada ou crédito de fabricação nacional.

Daqui para frente

É difícil prever o que acontecerá com a proposta da Câmara, especialmente considerando o postura pouco clara sobre o assunto. Embora algumas organizações já estejam se posicionando em antecipação à sua implementação, como fundos de hedge aumentando sua exposição a futuros e opções vinculadas ao WTI (petróleo bruto doméstico), outros, como grandes varejistas, estão expressando publicamente seus oposição feroz .

Ainda assim, com a combinação da reforma tributária proposta, Brexit e as eleições europeias, podemos observar uma volatilidade cambial significativa no futuro próximo, à medida que o sistema absorve e se ajusta a essas mudanças.

Compreender o básico

O que é um ajuste fiscal de fronteira?

Um imposto de ajuste de fronteira está em conformidade com o princípio “baseado no destino”, segundo o qual o imposto é cobrado com base no local onde o bem é consumido (destino), ao invés de onde foi produzido (origem). Simplificando, um BAT tributa as importações, mas não as exportações, criando incentivos para que as empresas importem menos e exportem mais — a significa

O que é um imposto sobre o consumo?

Os impostos sobre o consumo não permitem deduções na folha de pagamento, juros ou depreciação, pois não se referem à renda tributável, mas ao consumo. A proposta da Câmara, fundamentalmente, incluía uma cláusula permitindo a dedução da folha de pagamento do lucro tributável. Enquanto o plano proposto foi inspirado no IVA baseado no consumo, o pos